思考资本中企出海进入新时期，服务贸易发展空间巨大

【问海•中企出海新观察】

中国企业全球化进程正步入新阶段。从“中国经济”到“中国人经济”，企业出海的内涵不断丰富，展现出了更强的韧性与全球竞争力。

第一财经研究院长期聚焦这一趋势，连续发布《跨越山海|中国企业全球化报告》，成为中企出海议题的早期引领者。在此基础上，第一财经正式推出“问海•中企出海新观察”栏目，系统化追踪中企全球化进程，深入记录其战略选择、合规实践与文化融合，致力于为出海企业提供兼具深度与前瞻性的“航海图谱”，助力他们在全球浪潮中稳健前行。

中国企业迎来新一轮全球化发展浪潮之际，第一财经旗下第一财经研究院日前发布了2025年度《跨越山海|中国企业全球化报告》（下称《报告》），此次也是该《报告》第三年发布。

中国2025年前11个月的对外经贸往来数据显示，中国企业在海外市场依然有着较高的活跃度。海关总署数据显示，外贸方面，中国出口金额同比增长6.2%，至24.46万亿元人民币。投资方面，商务部信息显示，中国全行业对外直接投资规模同比增长7.5%，至11314.5亿元人民币。

与此同时，中国与“一带一路”共建国家经贸往来越发紧密。2025年1～11月，中国在当地开展非金融类直接投资同比大幅增长19%，至2555.3亿元人民币。对外承包工程方面，中国企业在“一带一路”共建国家新签承包工程合同额同比增长20.4%，至14426.9亿元人民币；完成营业额增长10.5%，至9193.4亿元人民币。

这一轮中国企业全球化发展的热潮起始于2023年。过去中国企业出海更多是单打独斗，如今已进入全社会关注、政府辅助共建的新时期。《报告》认为，当前中国服务贸易展现了规模持续扩大、结构不断优化的特点，在全球化方面有着巨大的发展空间。

贸易保护下的中企全球化依然强劲

全球化发展自2024年开始进入了一个新时期，最显著的变化之一，便是贸易保护主义加剧，一些国家更强调“保护本国”的经贸政策，全球贸易摩擦升级，也促使关键产业回流本土。与此同时，后疫情时代以来，在地缘政治局势紧张的背景下，主权国家与跨国企业对供应链安全重视度的提升，进一步加速了全球产业链、供应链的调整，这些都给全球化发展带来更多不确定性。

根据《报告》，中国企业全球化发展进入新常态，呈现出多元化、区域化，且与地缘政治交织的复杂发展状态。贸易方面，以美国为例，在经贸领域推行针对各个国家的“对等关税”。投资方面，联合国贸发会议（UNCTAD）数据显示，截至2024年底，全球有46个国家设立了专门针对外国直接投资的审查机制，较十年前（2014年）的水平翻了一倍多，审查范围也从传统的能源、交通基础设施拓展到半导体、数据处理、人工智能等新兴领域。与此同时，科学技术迭代日益加快，正在快速改变传统生产方式与经营模式，影响着经营主体在全球化方面的决策。

新形势下，中国企业全球化展现出较强韧性。第一财经研究院·中国企业全球化指数构建基于中国企业全球化的基本动力——“货物出去、投资出去、价值出去”，从国际货物贸易、海外投资与海外收入三个角度衡量中国企业全球化水平。以现有数据来算，2025年，该指数同比增长将达到6.1%，指数预计达到604.8（2010年=100），增速为近三年最高水平，说明中国企业在全球市场规模继续扩大。分项指标中，海外投资增长预计将处于2020年以来的较高水平。

由于市场的切实需要，中国企业服务全球用户所涉及的行业越来越多。比如，以新能源、工业机器人为代表的新兴行业出口持续增长，中国数字技术出海也在与本土服务融合加速推进，平台型企业正在加速全球化布局，云计算服务商也积极参与“一带一路”相关国家数字基础设施建设。

2025年，第一财经研究院基于A股、中国香港上市中资股与海外上市中概股共计6908家上市公司数据建立客观评估模型，结合专家对样本企业名单的补充及主观评分，遴选出2025年中国企业全球化年度企业。

综合衡量企业的实际海外影响力、全球化布局以及社会责任表现等多维度表现，评选出“第一财经研究院·2025中国企业全球化五十强企业”及“第一财经研究院·2025中国企业全球化十佳企业”。这些企业中，国有企业展现全球化发展定力，民营企业全球化充满活力与韧性，服务业企业加速全球化布局。从企业的规模和发展状态来看，既有积淀深厚的成熟企业持续发力推进全球化，也有新兴力量快速在全球市场崛起，共同构成了当前中国全球化企业形态的多元性。

全球化新壁垒与政策风险

当前逆全球化已不仅局限于传统关税壁垒，还呈现制度化、复合化的新特征，即从贸易、投资到技术、数据、环保等多维度全方位出现限制，使企业全球化经营面临前所未有的制度环境变化。

分市场来看，美国市场高科技出口管制与投资审查“双重收紧”；欧盟市场规则壁垒升级与供应链“去风险化”并行；印度市场准入限制强化与数据主权加压并举；RCEP及东亚市场区域重组加速与制度竞合并存；拉美市场政策多变与地缘博弈交织影响；中东地区市场战略机遇背后存在合规与安全考验；非洲市场的宏观不确定与本土化压力交织。

面对各主要市场不断涌现的壁垒与政策风险，《报告》提出亟需国家、行业与企业层面的协同建议。国家层面可以完善政策支撑与规则对接，具体来看，可以通过推动高水平制度型开放、建立“双保险”供应链体系、完善全球合规支持体系、强化金融保障和风险分担、打造全球人才高地、加强海外维权和应急保障等方式。行业层面则需要构建协作网络与标准联盟，发挥行业协会桥梁作用，强化国际标准和认证合作，行业海外本地化培训，并打造中国品牌国际形象。企业层面需要提升战略适应力与组织执行力，重塑全球市场布局、强化本土化经营能力、构建全球人才与创新网络、加强风险管理和合规体系建设、从规则适应走向规则塑造都是增强韧性的方法。

中国国企全球化特点

《报告》还着重关注了国有企业在全球化发展中所处的地位和所扮演的独特而关键的角色。

对于中国国企全球化的发展状态，《报告》认为，这一群体一直以来具有合作共赢与责任承担的特点。1978年至2000年外贸体制变化，部分大型国企赴海外上市；随后，2001年至2012年，中国国企开始大量对外投资，海外投资相关管理有所增强；2013年至今，国企在“一带一路”共建国家积极拓展业务，抱团出海模式频繁出现。

《报告》显示，相较于民营企业和外资企业，当前上市国企展现出境外业务收入水平高，但占总收入比重普遍较低的特征，且通常到了一定规模后才会大力推进全球化。同时，分行业看，以建筑、石油石化、交通运输及煤炭四个较为典型的重资产行业来说，相较于民营企业，上市国企境外业务收入均值明显处于更高水平。立足上海来看，与其他省份相比，上海汽车与零配件行业的上市国企在全球市场上有着显著较强的全球竞争力。

客观来看，国企的出海呈现了双面性。在严格运营监管下，建立了一定的出海优势，如拥有较强的资本实力、组织性强，有利于抱团出海、积极履行社会责任，更容易在全球范围内建立信誉等。但与此同时，国企的特殊属性也带来一定的出海挑战，如跨文化管理难度高、受地缘政治因素影响大等。此背景下，国企的出海更需要关注投前研究，同时强调“社会责任履行”的海外品牌建设。

中国服务贸易的机遇期来了

世界贸易组织（WTO）2025年4月发布的《全球贸易展望与统计》显示，2024年全球服务贸易总额达8.69万亿美元，服务贸易占全球贸易的比重为26.4%，预计2025年全球服务贸易额增长4%，2026年增长4.1%，均高于商品贸易增长的预测值，服务贸易正在成为全球贸易发展的重要引擎。

《报告》指出，当前中国的服务贸易规模持续扩大，结构不断优化，主要贸易伙伴仍为发达经济体，新兴市场的重要性在提升，生产性服务业越来越紧密嵌入产业链供应链当中，数字化不断拓展服务贸易的业态和空间。

然而，当前中国服务贸易仍处于发展阶段，服务贸易结构中传统服务贸易仍占据主要地位，高附加值的服务贸易占比较低，导致服务贸易常年逆差，依然有巨大的发展空间。

从时间趋势来看，整体上中国上市服务业企业海外收入从2020年的1.4万亿元增长至2024年的1.7万亿元，增幅达21.4%。与此同时，跨境交付也是近年来我国服务贸易发展的重点方向，这一模式在数字化转型的推动下，得到了快速发展，并体现在跨境电商服务平台数量持续增长、国内跨境支付能力显著提升以及跨境物流服务效率显著提升。此外，中国生产性服务业企业以及新兴领域的服务业企业均在加快出海步伐，积极探索全球市场，值得关注。

《报告》提出，推动中国服务贸易高质量发展应该从以下几个方面进行：第一，持续优化服务贸易结构，促进高附加值服务的出口；第二，推动服务贸易数字化转型，提升服务贸易的创新能力；第三，推动服务业与制造业深度融合；第四，支持新兴领域服务业发展。

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